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投資理財-投資風格型ETF-Smart Beta ETF 是什麼?

ETF(exchange traded fund)又稱為股票型指數基金, 它的本質是指數型基金,被動追蹤某一指…

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ETF(exchange traded fund)又稱為股票型指數基金,
它的本質是指數型基金,被動追蹤某一指數的表現,但可以像一般股票在集中市場掛牌交易。

Smart Beta ETF是一種ETF的類型的通稱,由於ETF持有一籃子投資標的,
因此我們會透過分類來描述ETF整體的特性,例如特定產業或投資區域等等,都是一種類型。
Smart Beta ETF則是泛指所有具有「特定投資策略風格」的ETF的通稱。

常見的投資風格,包含:價值型ETF、成長型ETF、股利型ETF、低波動型ETF…等等。
這些都通稱為Smart Beta ETF,而和Smart Beta ETF它相反的就是「沒有投資風格」的ETF,
我們稱為「原型ETF」。

股票型ETF
標的指數:股票指數
特性說明:被動追蹤股票指數的表現,持有一籃子股票,也是種類最多、規模最大的ETF。
類型細分:
市值型:依市值分類的ETF
國家/區域型:一般會以美國作為區分,分成美國ETF與非美國ETF(國際市場ETF)
產業型:專注分散投資在單一產業上的ETF
投資風格:把上述分類的ETF再依據不同因子再次挑選標的,例如再挑出一些成長股組成ETF
一般來說,一檔股票背後只代表一間公司,如果想投資很多間公司,就需要買很多個股,
但有些藍籌股(權值股)可能股價較高,資金較小的投資人可能無法全部都買,
但如果投資股票型ETF,就能一次買進一籃子標的。

投資風格型ETF的英文稱為Smart Beta ETF,泛指所有具有特定投資策略風格的ETF,
smart指的是選股的方法,並不是比較聰明的意思,
常見的投資風格,包含:價值型ETF、成長型ETF、配息型ETF、…等等。
Smart Beta ETF又稱為因子投資選股法,將傳統ETF分類出不同因子,依這些因子類型選股。

傳統原型的ETF選股時,大多是根據規模、產業、地區,這些條件來決定。
大型股ETF、全球型ETF、醫療生技ETF,就會一次性選擇該指數中所有股票,
並根據權重決定持股比例,大多數指數是用市值加權,有部分則是會有特殊的權重方式。

一定會有人不滿於只用規模、產業、地區來決定持股,
他們認為有其他方式(因子)可以從中再挑選出更好的持股,這就是Smart Beta ETF。

Smart Beta ETF是一種ETF投資策略,從字面上來看有聰明Beta的意思,是指數發行商提出的行銷用語,代表有別於傳統的指數編制方式。

什麼是Beta呢?投資組合理論有Alpha跟Beta兩種名詞,
Alpha的意思是要贏過指數的績效(超額報酬),Beta的意思為盡量複製指數績效。
Smart Beta介於Alpha跟Beta之間,將指數分成各類型因子,
不僅希望贏過指數報酬、盡量複製指數績效,也要低成本且具有高度透明性。

Smart Beta ETF策略有很多種加權方式,常見的類型為:

等量加權:這種策略不是根據股價和市值來加權,而是將各種因素和每檔股票的權重相等。
基本面加權:根據總收益、利潤、收入或財務驅動的基本面和指標等因素,來選擇和加權公司。
特定因素加權:根據特定的因素對股票進行加權,如資產負債表成分、低價估值或正在成長的小型公司。
低波動性加權:這種方法專注於低波動性或在歷史時期價格波動小的股票和指數。

Smart Beta ETF根據不同的加權方式、某些特性的偏重來選擇標的,
將股票細分成不同類別,可能有單一因素來編制的方式(例如:價值型Value、成長型Growth),
也有多種因素混和的ETF。

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